在 OpenAI 提交美国证券交易委员会（SEC）文件，为预期中的首次公开募股（IPO）做准备之际，新泄露的财务文件显示其收入增长迅速。经审计财务报表表明，OpenAI 报告的收入从 2024 年的37 亿美元增长至 2025 年的130.7 亿美元。《金融时报》报道，到 2025 年底，该公司月收入已接近20 亿美元，全年收入呈持续增长态势。
尽管收入增长显著，但 OpenAI 的支出更为庞大。仅研发（R&D）费用就轻松超过了其快速增长的收入，过去两年，研发费用从 2024 年的78.1 亿美元增长到 2025 年的191.8 亿美元，2025 年仅支付给微软的研发费用就达105.9 亿美元。此外，“收入成本”从 2024 年的26.5 亿美元增加到 2025 年的75 亿美元，销售和营销相关成本也从 2024 年的11.1 亿美元增长到 2025 年的57.3 亿美元。
OpenAI 的运营亏损占收入的比例虽在缩小，但距离实现盈利仍有很长的路要走。总体而言，其日常“运营亏损”从 2024 年的87.8 亿美元增加到 2025 年的209.2 亿美元。不过，从占收入的百分比来看，运营亏损逐年略有改善，从 2024 年的 237%降至 2025 年的 160%。对于一家向投资者表示希望在 2030 年前实现盈利的公司来说，当前的亏损趋势令人担忧。
编辑观点：OpenAI 虽收入增长可观，但研发等成本过高致亏损严重，其盈利之路充满挑战，IPO 前景也受亏损状况影响。