今年对 CoreWeave 来说是不平凡的一年。3月份，这家 AI 云基础设施提供商进行了年度最大且最受期待的 IPO 之一，但并未达到预期效果。
另一个挫折发生在10月，由于收购目标股东的质疑，该云服务提供商计划收购其业务合作伙伴 Core Scientific 的交易告吹。
与此同时，该公司收购了多家不同的公司，股价起伏不定，在蓬勃发展的 AI 数据中心市场中既受到批评也获得赞誉。
在周二于旧金山举行的《财富》AI 头脑风暴峰会的采访中，CoreWeave 联合创始人兼 CEO 迈克尔·英特拉托为公司的表现进行了辩护，指出公司正在创造云计算构建和运行的"新商业模式"。他们收集的英伟达 GPU 价值如此之高，以至于可以用它们作为抵押来帮助为业务融资。这位高管似乎在暗示：如果你在开辟新道路，注定会遇到一些颠簸。
"我认为人们很多时候都很短视，"英特拉托在被问及公司偶尔不稳定的股价时说道。"是的，它确实在波动，"他承认，同时指出 CoreWeave 的 IPO 是在特朗普总统的关税生效前不久进行的——这对整体经济来说是一个非常不确定的时刻。
"我们在最具挑战性的环境之一中上市，就在解放日前后，尽管面临巨大逆风，仍能成功进行 IPO，"这位 CEO 对《头脑风暴》编辑总监安德鲁·努斯卡说道。"我为公司取得的成就感到无比自豪，"他补充道。
CoreWeave 的股票可能在3月经济低迷时期首次亮相，但此后其价格经历了相当的起伏。它以40美元的价格首次亮相，在过去八个月中攀升至超过150美元，但目前约为90美元。一些谨慎的批评者将其比作模因股票，因为它有涨跌的倾向。
围绕 CoreWeave 股票的一些不确定性被归因于公司的高负债水平。在 CoreWeave 周一宣布一项发行更多债券为数据中心建设融资的交易后不久，其股价下跌了约8%。
英特拉托似乎将自己的公司视为颠覆者，其非常规策略可能需要一些时间来适应。"当你引入一种新模式，当你引入一种新的经营方式，当你颠覆了一个静态环境时，人们需要一些时间，"他在周二的露面中说道。
CoreWeave 实际上是以加密货币挖矿公司的身份开始其企业生涯的，但很快就将自己打造成科技行业一些主要参与者的"AI 基础设施"关键提供商。在这个角色中，它向 AI 开发者提供 GPU，并与微软、OpenAI、英伟达、Meta 和其他科技巨头建立了重要合作伙伴关系。
周二讨论的另一个话题是 AI 行业内的"循环性"概念。"循环"商业交易，即少数强大的 AI 公司相互投资，经常受到批评，并引发了对行业长期经济稳定性的质疑。或许不足为奇的是，由于英伟达既是其投资者又是其 GPU 供应商，英特拉托对此类担忧不屑一顾。"公司正试图应对供需的剧烈变化，"他说。"你通过协作来做到这一点。"
自 IPO 以来，CoreWeave 继续努力扩展其业务。在3月收购了 AI 开发者平台 Weights and Balances 之后，它继续收购了 OpenPipe，这是一家帮助公司通过强化学习创建和部署智能体的初创公司。10月，它还达成了收购 Marimo（开源笔记本创建者）和 Monolith（另一家 AI 公司）的交易。它还最近宣布扩展与 OpenAI 的云合作伙伴关系，并表示计划进入联邦市场，希望向美国政府机构和国防工业基地提供云基础设施。
Q&A
Q1：CoreWeave 的"新商业模式"是什么？
A：CoreWeave 创造了云计算构建和运行的新商业模式，其核心特点是将收集的英伟达 GPU 作为有价值的资产，甚至可以用它们作为抵押来帮助为业务融资。这种模式颠覆了传统的静态云计算环境。
Q2：为什么 CoreWeave 的股价波动这么大？
A：CoreWeave 股价波动较大主要有几个原因：首先，IPO 时机正值特朗普关税生效前的经济不确定期；其次，公司负债水平较高，最近发行更多债券后股价下跌8%；最后，作为新商业模式的颠覆者，市场需要时间适应。
Q3：什么是 AI 行业的"循环交易"？CoreWeave 如何看待这个问题？
A：AI 行业的"循环交易"指少数强大 AI 公司相互投资的商业模式，这种做法经常受到批评并引发经济稳定性担忧。CoreWeave CEO 英特拉托为此辩护，认为这是公司应对供需剧烈变化的协作方式，是"协作共赢"而非问题。